赢博体育汽车及汽车零部件行业探究：“华为圈”胀动配合IRA法案更新FEOC细则

　　1）锂价：12月1日，氢氧化锂报价12.00万元/吨，较上周下降7.69%；碳酸锂报价12.95万元/吨，较上周下降7.50%。

　　终端：1、11月新势力销量出炉，多家车企持续创新高，年末爆款巨献可期。头部10家合计交付20.47万辆，同/环比+88%/+5%，累计销量162.6万辆，同比+66%。众新势力持续破新高，理想、小鹏站稳4万/2万辆级，MPV上市后预计持续走高；问界迈入1.8万辆级。12月问界M9、理想MEGA、小鹏X9等陆续上市交付，年末车市有望持续火爆。

　　2、特斯拉Cybertruck正式交付，公司强势蓄能将迎新周期。特斯拉正式发布电动皮卡Cybertruck并开启交付。新车车身尺寸5660/2020/1790mm，轴距3630mm，略小于F150大于R1T。核心卖点：1）性能强劲，采用线控转向+后轮转向，野兽版加速度仅2.7s，远胜于R1T/F150等竞品；2）被动安全出色，全车采用外骨骼工艺打造，使用304不锈钢材料，无车漆，车辆结构坚硬；3）包含车载电源，提供“Powershare”外放电功能，牵引能力最大4990kg，载重最大1134kg，契合美皮卡应用情景同时兼顾旅行，且牵引能力等均优于竞品。站在现在这个时间点，我们认为特斯拉已经触底，后面几年是轰轰烈烈的新一轮创新周期（fsd+新车型+机器人），持续推荐特斯拉及特斯拉产业链。

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　　3、长安入股华为车BU。长安汽车公告，与华为签署《投资合作备忘录》，成立新公司注入华为车BU资产，本次交易乙方及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%。目前智选合作四家车企均已收到入股邀请，后续看，随着华为成为众多车企的tier1，tier2或是未来主要投资方向。围绕“华为供应链”和“华为不做”两个方向选股。

　　产业链：美国发布IRA法案关于FEOC（“受关注外国实体”）的更新。12月1日，美国财政部、能源部颁布“受关注外国实体（FEOC）”的详细规定。本次细则主要更新了对FEOC的界定，并再次明确若24/25年仍包涵产自FEOC的电池组件/关键矿物，将无法获得任何补贴。我们判断，新车周期到来&产能限制解除，预计24年美国电动化持续；目前美国本土电池及组件制造能力仍较弱，隔膜、负极等环节预计对国内进口依赖高，民企赴美建厂或符合政策要求，关注宁德、恩捷、天赐、亿纬等企业进展。

　　投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年赢博体育，行业将迎来全面爆发；（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件、座椅、执行器件等方向。关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。

　　美国IRA法案更新，特斯拉Cybertruck正式交付，长安入股华为车BU，江淮与华为签署合作协议等。子行业推荐组合

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　　证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示三花智控盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示天赐材料盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示恩捷股份盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示拓普集团盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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